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　　中金发布参谋显露称，看守中石化真金不怕火葬工程（02386）“跑赢行业”评级，观念价6.1港元。1H24公司派息率为50%，同比+12ppt，2024年以来累计完成回购2，882万股，占公司已刊行股份总和的0.65%，通顺股的2%；该行以为，现存股息收益率为7%以上，领略的派息和分成将引诱一定的领略资金，有望擢升公司估值水平。

　　中金主要不雅点如下：

　　公司现状

　　3Q24新坚定单快速放量，哈萨克斯坦和煤化工模式孝顺增长。公司3Q24新坚定单234亿元，2024年前三季度新坚定单总值达到735亿元，同比增长66%，截止九月底在手订单量1，657亿元。其中，新坚定单中国际订单和新式煤化工是亮点。

　　凭据公司公告，3Q24以来要点订单包含：1）价值12.5亿好意思元哈萨克斯坦Silleno石化玄虚体模式EPC总承包条约；2）价值1.77亿好意思元沙特SABICAMIRAL罐区模式EPC总承包条约；3）价值24.27亿元内蒙古80万吨烯烃模式之甲醇制烯烃安装EPC总承包条约。该行以为，公司全年新坚定单有望率先岁首勾通的境内600亿元+境外30亿好意思元。

　　煤化工行业仍有增长后劲。

　　1）该行近期实地看望了新疆的煤炭和煤化工企业，较低的煤炭价钱和水资源的落实有望促进新疆煤化工模式的发展超预期。凭据国度动力集团新闻中心资讯，总投资1700亿元的新疆哈密煤制油模式已于2024年10月开工，一阶段工程盘算推算2027年底建成投产；

　　2）中石化真金不怕火葬工程和国度动力集团等国企也曾变成了政策配结伴伴。在煤化工限度极度是煤制烯烃限度领有率先的期间和工程讲授。凭据煤化工信息网，公司10月18日以15亿元中标神华包头煤制烯烃更正升级盘算推算一期EPC模式。该行以为，上述要素齐将合手续运行公司煤化工限度EPC订单高速增长。

　　公司3Q24收入合手续增长。

　　该行凭据公司在手新坚定单测算，公司3Q24收入同比增速超15%，瞻望全年增速有望看守10%以上，将合手续由中石化表里订单增长运行。

　　入通明南下比例快速高潮，股价仍然被低估。

　　公司在9月10日厚爱重归港股通，截止2024年10月18日沪港通合手股比例已达到通顺股的8%。

　　风险：新订单不足预期、国际模式的实施等风险，分成不足预期。

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背负裁剪：史丽君